CAGR은 시작값에서 끝값까지 해마다 같은 비율로 자랐다고 볼 때의 연평균 성장률입니다. 매출 10억원→15억원 사례로 50%를 3으로 나누면 틀리는 이유, 엑셀 수식, 기간 세는 법, 시작 연도·월 데이터 함정, 내년 목표 역산과 매출채권 성장률 점검까지 정리합니다.
- CAGR(연평균 성장률)은 끝값을 시작값으로 나눈 배수에 「1 ÷ 기간」 제곱을 한 뒤 1을 뺀 값입니다. 매출 10억원이 3년 뒤 15억원이면 연 약 14.5%입니다.
- 50%를 3으로 나눈 16.7%나 해마다 성장률을 더해 평균 낸 15.8%는 실제보다 높게 나옵니다. 복리처럼 불어나는 효과를 빼먹기 때문입니다.
- 기간은 숫자 개수가 아니라 간격 수로 셉니다. 시작 연도와 월 데이터에 따라 숫자가 크게 바뀌니 계산 조건을 함께 적고, 매출채권이 매출보다 빨리 늘지 않는지도 같이 확인하세요.
이미지 크게 보기 CAGR은 무엇을 재는 숫자인가요?
CAGR은 시작부터 끝까지 해마다 같은 비율로 자랐다고 가정할 때의 1년 평균 성장률입니다. 영어 Compound Annual Growth Rate의 줄임말이고, 우리말로는 연평균 성장률이라고 부릅니다.
설명용 가상 사례로 따라가 보겠습니다. 12월 결산 법인 ㈜장부상사의 연 매출이 2022년 10억원, 2023년 13억원, 2024년 12억원, 2025년 15억원이었습니다.
3년 동안 매출은 1.5배가 됐습니다. 해마다 같은 비율로 1.5배가 되려면 1년에 약 1.145배씩 커져야 하므로, CAGR은 약 14.5%입니다.[근거 1]
검산은 거꾸로 하면 됩니다. 10억원에 1.145를 세 번 곱하면 11.4억원, 13.1억원을 거쳐 15억원이 됩니다.
| ㈜장부상사(가상) | 숫자 |
|---|---|
| 2022년 매출 | 10억원 |
| 2025년 매출 | 15억원 |
| 3년 동안 몇 배 | 1.5배 |
| CAGR | 약 14.5% |
도해 크게 보기 50%를 3으로 나누면 왜 틀리나요?
성장은 덧셈이 아니라 곱셈으로 쌓이기 때문입니다. 두 번째 해의 성장은 이미 커진 매출 위에서 일어나니, 단순히 나누면 실제보다 높게 나옵니다.[근거 1]
사례의 총증가율 50%를 3으로 나누면 16.7%입니다. 10억원에서 해마다 16.7%씩 늘리면 3년 뒤 15.9억원이 되어 실제 15억원보다 0.9억원 많습니다.
해마다 성장률을 더해 평균 내도 같은 문제가 생깁니다. 이 회사의 연도별 성장률은 +30%, −7.7%, +25%이고, 더해서 3으로 나누면 15.8%입니다.
15.8%로 3년을 키우면 15.5억원이 나옵니다. 15억원에 정확히 닿는 비율은 14.5%뿐이고, 회사 숫자를 설명할 때는 이 값을 씁니다.
| 계산 방법 | 3년 뒤 매출 |
|---|---|
| 총증가율 ÷ 3 | 16.7% → 15.9억원 |
| 연도별 성장률 평균 | 15.8% → 15.5억원 |
| CAGR | 14.5% → 15.0억원 |
도해 크게 보기 엑셀에서는 어떤 수식을 쓰나요?
끝값 ÷ 시작값을 「1 ÷ 기간」 제곱한 뒤 1을 빼면 됩니다. 엑셀에서는 ^ 연산자나 POWER 함수로 거듭제곱을 계산합니다.[근거 4]
RRI 함수도 같은 답을 줍니다. 기간, 시작값, 끝값 순서로 넣으면 그 기간의 평균 증가율을 돌려줍니다.[근거 2]
연도별 성장 배수가 있다면 GEOMEAN 함수로 배수의 평균을 구하고 1을 뺍니다. 1.3, 0.923, 1.25의 평균 배수는 1.145이고, 1을 빼면 같은 14.5%입니다.[근거 3]
아래 수식은 2022년 매출이 B2 칸, 2025년 매출이 E2 칸에 있다고 가정한 예입니다. 셀 서식을 백분율로 바꾸면 14.5%로 보입니다.
| 수식 | 결과 |
|---|---|
| =(E2/B2)^(1/3)-1 | 0.1447 |
| =POWER(E2/B2, 1/3)-1 | 0.1447 |
| =RRI(3,B2,E2) | 0.1447 |
| =GEOMEAN(1.3, 12/13, 1.25)-1 | 0.1447 |
도해 크게 보기 기간 n은 몇으로 넣어야 하나요?
숫자 개수가 아니라 간격의 수로 셉니다. 2022년부터 2025년까지 매출 숫자는 네 개지만, 해가 바뀐 횟수는 세 번이라 n은 3입니다.
n을 4로 넣으면 1.5배를 4년에 나눠 10.7%가 나옵니다. 실제보다 4%포인트 가까이 낮게 보이는 흔한 실수입니다.
월 데이터는 단위를 맞춰야 합니다. RRI에 기간을 개월 수로 넣으면 결과도 1개월 평균 증가율로 나옵니다.[근거 2]
월 매출이 1년 사이 1억원에서 1.2억원이 됐다면 연 성장률은 20%이고, 월 평균은 약 1.53%입니다. 1.53%에 12를 곱한 18.4%를 연 성장률로 쓰면 틀립니다.[근거 1]
반기·분기 숫자를 섞어 쓰지 마세요. 평균을 낼 때 각 기간의 길이는 같아야 하고, 올해처럼 9월까지만 있는 매출을 1년 매출 옆에 그대로 두지 않습니다.[근거 1]
| 데이터 | 기간·결과 |
|---|---|
| 2022~2025년 연 매출 | n = 3 |
| n을 4로 넣으면 | 10.7%, 틀림 |
| 월 1억 → 1.2억(12개월) | 연 20%, 월 1.53% |
| 월 1.53% × 12 | 18.4%, 틀림 |
도해 크게 보기 시작 연도를 바꾸면 숫자가 왜 달라지나요?
CAGR은 처음과 끝 두 숫자만 쓰기 때문입니다. 시작을 어디로 잡느냐에 따라 같은 회사도 전혀 다른 성장률이 나옵니다.
사례에서 2023년 13억원부터 재면 2년간 연 7.4%, 매출이 잠시 줄었던 2024년 12억원부터 재면 1년간 25%입니다. 2022년부터 재면 14.5%입니다.
CAGR은 중간의 하락도 가립니다. 2024년에 매출이 7.7% 줄었지만 14.5%라는 숫자만 보면 매년 고르게 자란 회사처럼 보입니다.
시작값이 아주 작거나 0 이하이면 쓰기 어렵습니다. 영업이익이 0.2억원에서 1.6억원이 되면 연 100%가 나오고, 시작값이 0이거나 적자면 계산 자체가 되지 않습니다.[근거 1][근거 3]
| 같은 회사, 다른 시작점 | CAGR |
|---|---|
| 2022년부터(3년) | 연 14.5% |
| 2023년부터(2년) | 연 7.4% |
| 2024년부터(1년) | 25% |
| 영업이익 0.2억 → 1.6억 | 연 100% |
도해 크게 보기 내년 매출 목표는 CAGR로 어떻게 정하나요?
목표 금액에서 거꾸로 계산하면 해마다 필요한 성장률이 나옵니다. 2025년 15억원인 회사가 2028년 20억원을 목표로 한다면 (20 ÷ 15)를 3분의 1제곱하고 1을 빼서 연 10.1%입니다.
이 비율로 나누면 2026년 16.5억원, 2027년 18.2억원, 2028년 20억원이 연도별 목표입니다. 10월에 내년 예산을 짤 때 2026년 칸에 16.5억원을 적는 식입니다.
지난 3년 CAGR 14.5%를 그대로 이어 붙이면 2026년은 17.2억원으로, 목표 16.5억원보다 0.7억원 많습니다. 과거 평균은 미래를 보장하지 않으니, 두 숫자의 차이를 거래처·가격 계획으로 설명할 수 있어야 합니다.
물가가 오른 만큼은 따로 봐야 합니다. 물가가 해마다 2% 올랐다고 가정하면 (1.145 ÷ 1.02) − 1로 실질 성장률은 약 12.2%입니다.
| 15억원 → 3년 뒤 20억원 | 금액 |
|---|---|
| 2026년 목표 | 16.5억원 |
| 2027년 목표 | 18.2억원 |
| 2028년 목표 | 20.0억원 |
| 필요한 CAGR | 연 10.1% |
도해 크게 보기 성장률을 확인한 다음 무엇을 함께 봐야 하나요?
매출채권이 매출보다 빨리 늘지 않는지 같은 방식으로 계산해 보세요. 매출채권은 물건이나 서비스를 팔고 아직 받지 못한 돈입니다.
사례의 연말 매출채권이 2022년 1.5억원에서 2025년 3억원이 됐다면 CAGR은 약 26.0%입니다. 매출은 연 14.5%로 컸는데 받을 돈은 26.0%로 커졌으니, 늘어난 매출만큼 현금이 들어오지 않았다는 신호입니다.
이때는 거래처별로 받을 돈이 언제부터 밀렸는지, 결제 조건이 길어졌는지 확인합니다. 성장률 숫자는 아래 항목과 함께 한 줄로 남겨 두면 다음 해에도 같은 기준으로 비교할 수 있습니다.
- ① 시작 연도와 끝 연도, 기간 n
- ② 연 매출인지 월 매출인지, 같은 길이의 기간인지
- ③ CAGR과 연도별 성장률을 나란히
- ④ 명목인지 물가를 뺀 실질인지
- ⑤ 매출채권 CAGR과 매출 CAGR 비교
| 성장률 기록표 | 기록 예 |
|---|---|
| 기간 | 2022~2025년, n = 3 |
| 매출 CAGR | 14.5% |
| 연도별 성장률 | +30% / −7.7% / +25% |
| 매출채권 CAGR | 26.0% |
| 다음 행동 | 밀린 거래처 확인 |
도해 크게 보기 확인한 근거
- OpenStax Introductory Business Statistics 2.5 Geometric Mean — 성장률 평균은 기하평균(복리 반영), 시작값·끝값·기간으로 평균 성장률 계산, 값은 0보다 커야 함, 각 기간 길이는 같아야 함 ↗
- Microsoft 지원 — Excel RRI 함수(RRI(기간, 현재 가치, 미래 가치), 96개월 예제는 월 증가율 0.0009933 반환) ↗
- Microsoft 지원 — Excel GEOMEAN 함수(변동 복리의 평균 증가율 계산, 데이터가 0 이하이면 #NUM! 오류) ↗
- Microsoft 지원 — Excel POWER 함수(거듭제곱, ^ 연산자로 대신 사용 가능) ↗
이 글은 일반적인 이해를 돕는 자료입니다. 실제 적용은 거래 내용과 적용 기준에 따라 달라질 수 있습니다.
검토·수정 이력
2026-10-06 · 전문가 검수 확인 후 발행.